日期：2025-08-18 15:08:52
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在如今时代，想要保持在自己所处领域站稳脚跟、不被淘汰甚至再更上一层楼，真的是一件不容易的事情，社会发展之迅速，科技进步之惊人，各行各业实在是太“卷”了。
之前总说“想当行业老大，就得砸钱搞研发”，华为、比亚迪这些巨头就是靠每年上千亿的研发投入，才在各自领域稳坐C位，就算被打压也有底气硬刚。
医疗器械行业看着跟通信、汽车不一样——细分领域多到数不清，单个领域体量还小，但想保持领先，道理其实是一样的：研发投入不能少！
全球百强械企研发增速“踩刹车”，头部玩家表现分化引担忧
可最近看了全球百强械企的财报，属实让人捏把汗——24财年全球顶尖医械公司的研发投入增长，快停滞了！
先看一组扎心数据：24财年全球营收TOP100的械企，总收入飙到4867亿美元，比前年涨了近3%，创了历史新高。
展开剩余84%但73家敢公开研发支出的企业，总投入才292亿美元，年增长率连1%都不到！要知道前几年可不是这样，23年研发支出涨了10%，22年更是直接飙20%，现在这增长幅度，简直像踩了急刹车。
要知道医械行业的未来全靠研发撑着，现在研发增长掉链子，不少人都在问：这是要衰退的信号吗？
先看看头部玩家的表现，百强里研发投入超10亿美元的，就9家。
其中真正实现两位数增长的，只有强生医疗科技、波士顿科学和直观外科这三家。就连全球医械一哥美敦力，研发费用都基本没动，财报里说这是为了“提升研发生产力”。
不过最近美敦力也松口了，说2026财年要“大幅加钱”，重点砸心脏消融、手术机器人这些领域，预计研发支出能多2亿美元，算是给行业吃了颗小定心丸。
更让人揪心的是，百强里有23家公司研发支出直接降了，其中6家降幅还超过10%，国内的微创医疗降幅最大，同比少了43%。
不过微创也有自己的说法，董事长常兆华说这是为了“提高研发投入回报率”，把研发费率从之前的40%降到了21%，目标是减亏、早日扭亏为盈——毕竟前几年微创研发费率一度高达50%，说是全球最高之一都不为过，现在降下来也算理性调整。
中国企业逆势猛增研发，多领域“砸钱”暗藏行业机遇
但别光看坏消息，咱们中国企业在研发上的表现，那可是相当提气！24年有12家中国企业登上全球械企百强，创了历史最多，其中8家研发投入还在涨，4家更是实现了两位数增长。
英科医疗直接冲了世界前列，研发费用涨了40.64%，研发人员从972人加到1200多人，占员工总数超10%，这投入力度绝了
联影医疗更不用说，研发投入22.61亿元，占营收的21.95%，不仅同比涨了5个多点，研发费率还是国内上榜企业第一！之前就说联影靠高研发，影像设备质量能跟GPS（通用、飞利浦、西门子）掰手腕，现在看来这钱没白花。
还有人好奇，现在研发投入普遍停滞，哪些领域还在逆势砸钱？答案还真不少：
骨科和综合性介入器械领域，13家企业都加了研发预算。
比如GlobusMedical、史赛克和强生医疗科技，尤其是GlobusMedical，合并纽瓦索后研发支出直接涨了32%。
患者监测和影像领域也有6家企业逆势加钱，哪怕销售额没涨甚至降了，也没砍研发；慢性病管理更是重点，德康医疗（就是那个跟雅培共享CGM市场的“王者”）、TandemDiabetesCare这些糖尿病管理公司。
还有做呼吸和睡眠护理的Fisher&Paykel、瑞思迈，都在持续投钱；重症监护领域也没落下，洁定、贝朗这些公司，在呼吸机、心肺机上的投入涨得很猛，洁定甚至加了76%。
这里还得提个“狠角色”——医科达，研发支出涨了91%，不过公司说这里面包含了项目终止的减值费用，咱得客观看，但这幅度也够惊人了。
另外，25家百强企业的研发投入占营收比例超10%，其中Glaukos公司以36%的比例稳居第一，就为了支持眼科植入物的临床试验。他们家的iStentInject，是目前已知植入人体最小的医疗器械之一，长才1-1.2毫米，宽0.3-0.4毫米，植入时对眼睛几乎没伤害，这么精尖的技术，难怪愿意砸这么多钱。
除了研发，24年百强械企的业绩也有看点：70家营收增长，23家下降，6家新上榜。
骨科和糖尿病公司是增长主力，比如脊柱植入物制造商GlobusMedical，靠合并和推手术机器人，营收直接涨了61%；而患者监测公司就有点惨，飞利浦、奥林巴斯、欧姆龙这些都在降，欧姆龙降了10%，说是因为雾化器、制氧机需求不行了，毕竟呼吸道疾病现在也常态化了。
不过大家最关心的还是行业未来。前几年研发两位数增长，多少沾了疫情后反弹的光，现在增长放缓，确实得警惕。毕竟现在关税涨了，医械制造本钱越来越高，而且美国作为全球最大的医械消费国，还可能陷入经济衰退，行业前景确实有点雾蒙蒙的。
但也不用太悲观，现在还能逆势加研发的公司，说不定能抓住机遇；那些手里有钱的大企业，可能会加大并购，靠买小公司的创新技术补自己的短板——就像之前强生、美敦力靠并购快速拿新技术，但后续还得靠研发优化升级一样。
之前咱们还盘点过研发投入比例最高的三十家上规模医械公司：瓣膜之王爱德华以17.9%排第一，就算去年TAVR领域不太顺，靠高研发加并购，未来还是有主动权；联影15.1%排第二，实打实换来了技术升级和市场认可；手术机器人一哥直观外科、CGM王者德康都是14%，前者在软组织手术机器人领域让美敦力都甘心当老二，后者跟雅培共享市场，实力都摆在那。
再过几年回头看，那些现在肯砸钱搞研发的企业，大概率还能稳坐各自细分领域的王者宝座。
医械行业的竞争，说到底还是研发的较量，谁能持续投入，谁就能笑到最后。后续行业怎么调整，咱们接着关注。
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